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Wie der Forex-Skandal passiert ist Der Devisen - oder Devisenmarkt ist ein virtueller Handelsplatz, wo Händler Währungen kaufen und verkaufen. Angebote zum heutigen Preis werden als Spotmarkt bezeichnet und Wetten können auch auf Devisentermingeschäfte getätigt werden. Insgesamt wurden im Jahr 2013 5,3 Billionen (3,3tn) pro Tag auf den Devisenmärkten gehandelt, so die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. Um dies in den Kontext zu stellen, das ist nur über die doppelte jährliche Wirtschaftsleistung des Vereinigten Königreichs, die 2,52tn im Jahr 2013 war, nach der Weltbank. Warum ist es so groß Währung Handel begann als eine Art und Weise für Unternehmen und Einzelpersonen, um Geld für Übersee Reisen und Handel zu ändern. Dies war eine echte Dienstleistungsbranche, die von der zugrunde liegenden Welthandel getragen wurde. Chancen für Spekulationen wurden durch die Bretton-Woods-Vereinbarung im Jahr 1944 begrenzt, um Wechselkurse zum Goldpreis zu machen. In den frühen 1970er Jahren brach dieses Abkommen zusammen, die Wechselkurse begannen, weiter zu schwanken und die Globalisierung schuf mehr zugrunde liegende Nachfrage nach Devisen. Finanzinstitute sahen eine neue Möglichkeit, Geld aus der erhöhten Größe und Volatilität des Forex-Marktes zu verdienen. Heute ist nur ein Bruchteil des Devisenhandels direkt mit dem ursprünglichen Zweck verbunden, den grenzüberschreitenden Handel zu erleichtern: der Rest ist spekulativ. Wie funktioniert es Bild Copyright Reuters Bildunterschrift In den meisten Forex Trading, kein physisches Geld tatsächlich verändert Hände Es gibt keine physischen Forex-Markt und fast alle Trading findet auf elektronischen Systemen von den großen Banken und anderen Anbietern betrieben. Händler zeigen die Preise an, bei denen sie bereit sind, Währungen zu kaufen und zu verkaufen: Benutzer stellen Aufträge mit einem Mausklick auf. Die Preise ändern sich je nach Angebot und Nachfrage. Zum Beispiel, wenn der US-Dollar ist beliebter als der Euro zu einem bestimmten Zeitpunkt, wird der Dollar gegen den Euro zu stärken und umgekehrt. Die Preise ändern sich ständig um eine Sekunde-für-Sekunde-Basis, da die Währungen auf den sich ändernden Strom der Wirtschaftsnachrichten reagieren. Etwa 40 der Weltsachen gehen durch Handelsräume in London. Was ist das Fix Preise in der Forex-Markt ändern sich so schnell, dass es schwierig ist, die laufende Rate für bestimmte Währungen zu einem beliebigen Zeitpunkt zu etablieren. Um Unternehmen und Investoren zu helfen, ihre Mehrwährungsaktiva und - verbindlichkeiten zu bewerten, wird eine tägliche Wechselkursveranlagung gehalten. Bis vor kurzem basierte dies auf tatsächlichen Währungsgeschäften, die in einem Fenster 30 Sekunden vor und 30 Sekunden nach 16:00 Uhr London Zeit stattgefunden hat. WM-Reuters berechnet dann die Fixzinssätze auf der Grundlage dieser beobachteten Transaktionen, die die Benchmarks für diesen Tag bilden. Die Wahrscheinlichkeit dieser öffentlichen Information ist sehr wichtig, da es der Stiel ist, auf dem viele andere Finanzmärkte abhängen. Wie wurde die Fixierung gerüstet Da die Fixierung auf tatsächlichen Transaktionen über einen kurzen Zeitraum basierte, bestand das Potenzial für Marktteilnehmer, zusammenzukommen und Aufträge während des 60-Sekunden-Fensters zu platzieren. Wenn sie groß genug waren, könnten sie die Benchmark-Berechnung beeinflussen und für ihre Firmen Gewinnchancen schaffen. Im vergangenen November sagten die Regulierungsbehörden, dass einige Devisenhändler bei fünf der größten Banken das schon seit mehreren Jahren getan hätten. Sie schlossen, dass durch Online-Chat-Räume mit exotischen Namen wie The Bandits Club, The Cartel und The Mafia, Trader zusammengelegt, um aggressive Kauf oder Verkauf von Aufträgen - bekannt in der Firma als schlug die Nähe - um die Fixierung zu verzerren. Sollte es nicht früher entdeckt worden sein Bild copyright AP Bildunterschrift Verdächtige Bewegungen in den Preisen der Hauptwährungen zeigten, dass etwas falsch war. Das war anscheinend schon seit mehreren Jahren. Peinlich für die Manager, die für die Händler verantwortlich waren, wurden verdächtige Preisbewegungen zuerst von einem Whistleblower hervorgehoben. Hinweise, die den Außenseitern zur Verfügung standen, sollten schon vor langer Zeit abgeholt worden sein, aber die Hauptverantwortung liegt bei denen, die direkt teilgenommen haben. Die Praxis scheint bei den einflussreichen Händlern so weit verbreitet zu sein, dass die Phrase Warren Buffett als die fünf gefährlichsten Worte in der Wirtschaft beschrieben hat, alle anderen tut es, kommt in den Sinn. Wurde irgendwelche Maßnahmen ergriffen, da der Financial Stability Board, ein Watchdog, der die G20-Finanzminister berät, eine Task Force eingerichtet hat, um Reformen des Forex-Marktes zu empfehlen. Als Ergebnis wurde das Fenster, in dem die tägliche 4pm Fix berechnet wurde, von einer Minute auf fünf Minuten verlängert. Das macht es schwieriger zu manipulieren. Zusätzlich zu den fünfminütigen Fixen versucht der Zentralbankkoordinator - die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich - alle Banken, einen einheitlichen Verhaltenskodex zu vereinbaren, aber das ist noch nicht erledigt. Gab es ein regulatorisches Versagen Ironischerweise war der Forex-Markt von Regulatoren zu groß, um manipuliert zu werden, und es war weitgehend unreguliert. Doch es gab einige Frühwarnzeichen, dass alles nicht gut war. Das Protokoll eines Treffens der Händler auf der Bank of England im Jahr 2006 scheint darauf hinzudeuten, dass die Möglichkeit der Marktmanipulation vor Beamten diskutiert wurde, aber die Bank of England bestreitet diese Interpretation. Neun Jahre später hat es globale Regulierungsbehörden in der Reinigung der Forex-Markt geführt - und nicht vor der Zeit, Kritiker werden sagen. Können solche Skandale verhindert werden Institutionelle Betrug der Art, die wir in der Libor gesehen haben und Forex-Skandale werden wahrscheinlich für eine Weile aussterben. Einzelhändler haben gesehen, dass Kollegen vom Trading-Boden marschierten, um sich der Frage zu stellen. Die Manager haben endlich die Notwendigkeit für line-by-line, Desk-by-Desk-Prüfung verstanden. Regulatoren wissen jetzt, dass Licht-Touch-Regulierung war eine Einladung an die Finanzdienstleistungs-Industrie, um die Regeln zu spielen und sie haben mit aufdringlicher Aufsicht und kräftige Abschreckungsmittel reagiert. Vor diesem Hintergrund wäre es überraschend, wenn systemische Fehlverhalten in naher Zukunft fortsetzen würden. Aber es gibt keinen Raum für Selbstgefälligkeit in einer Branche, in der Firmengedächtnisse kurz sind und Belohnungen für das Schlagen des Marktes sind großartig. Philip Augar ist ein ehemaliger Investmentbanker und der Autor mehrerer Bücher über die Stadt. Verwandte ThemenForex-Skandal: Wie man den Markt ausrichtet Der Devisenmarkt ist nicht leicht zu manipulieren. Aber es ist immer noch möglich für Händler, den Wert einer Währung zu ändern, um einen Gewinn zu erzielen. Da es sich um einen 24-Stunden-Markt handelt, ist es nicht leicht zu sehen, wie viel der Markt an einem bestimmten Tag wert ist. Institutionen finden es sinnvoll, einen Schnappschuss zu machen, wie viel gekauft und verkauft wird. Bis Februar geschah dies jeden Tag in den 30 Sekunden vor und nach 16:00 in London und das Ergebnis ist bekannt als die 4pm Fix, oder nur die Fix. Da diese Verletzungen ans Licht kamen, wurde das Fenster auf fünf Minuten geändert, um es schwerer zu manipulieren. Die Verlegenheit ist sehr wichtig, da es der Zapfen ist, auf dem viele andere Finanzmärkte abhängen. Also, wie machen Sie Währung Preise ändern in der Art, wie Sie wollen Händler können Marktpreise beeinflussen, indem sie eine Eile von Aufträgen während des Fensters, wenn das Update gesetzt ist. Dies kann die Märkte beeindrucken von Angebot und Nachfrage, so dass der Preis ändern. Dies könnte sein, wo Händler erhalten vertrauliche Informationen über etwas, was geschehen wird und könnte die Preise ändern. Zum Beispiel haben einige Händler interne Informationen über ihre Kunden Bestellungen und Handelspositionen geteilt. Die Händler könnten dann ihre eigenen Aufträge oder Verkäufe abgeben, um von der anschließenden Preisbewegung zu profitieren. Dies kann sich auf die 4pm fix beziehen, mit einem Händler, der einen Handel vor 16 Uhr platziert, weil er weiß, dass etwas um ca. 4pm passieren wird. Es ist einfacher, die Preise zu verschieben, wenn mehrere Marktteilnehmer zusammenarbeiten. Durch die Zustimmung, Aufträge zu einem bestimmten Zeitpunkt zu platzieren oder vertrauliche Informationen zu teilen, ist es möglich, die Preise stärker zu verschieben. Das könnte dazu führen, dass Händler mehr Gewinn erzielen. Kollusion kann aktiv sein, mit Händlern sprechen sich gegenseitig am Telefon oder auf Internet-Chatrooms. Es kann auch implizit sein, wo Händler nicht brauchen, um miteinander zu sprechen, aber sind immer noch bewusst, was andere Leute auf dem Markt planen zu tun. Hooray schöne Teamarbeit Im vergangenen November gab der britische Finanz-Watchdog, die Financial Conduct Authority (FCA) einige Beispiele dafür, wie sich Händler bei Banken Namen nennen, wie die Spieler, die 3 Musketiere, 1 Team, 1 Traum und das A-Team versuchten Manipulieren Sie Devisenmärkte. In einem Beispiel sagte es, dass Händler bei HSBC mit Händlern von mindestens drei anderen Firmen zusammengearbeitet hatten, um zu versuchen, die Verlegenheit für den Sterling-Dollar-Rate niedriger zu fahren. Es sagte, dass Händler vertrauliche Informationen über Kundenaufträge vor dem Verlegenheit geteilt hatten und dann diese Information benutzten, um zu versuchen, das Update nach unten zu manipulieren. Die Sterlingdollar Wechselkursfix fiel von 1.6044 auf 1.6009 in diesem speziellen Beispiel, so dass HSBC ein 162.000 Gewinn. Danach gratulierten sich die Händler und sprachen: Liebte diesen Kumpel. Arbeitete schön Schade, dass wir es nicht unter die 00 bekommen konnten, da gehst du. Gehen Sie früh, bewegen Sie es, halten Sie es, schieben Sie es, nette Arbeiten Herren. Ich ziehe meinen Hut und Hooray nette Teamarbeit. In einem anderen Beispiel sagte die FCA, dass Citi-Händler versucht hätten, den Eurodollar-Fix aufwärts zu bringen, indem sie Informationen über seine Kaufaufträge mit Händlern bei anderen Firmen teilen. Händler an diesen Firmen übertrug dann ihre Kaufaufträge an Citi und gab ihm mehr Einfluss auf den Markt Letztendlich stieg die Eurodollar-Fixierung und Citis-Gewinn für den Handel erreichte 99.000. Nachdem der Handel abgeschlossen war, teilten die Händler Glückwunschmeldungen wie schön, ja arbeitete ok und cnt lehrte das. Wer verletzt wird Die Preisbewegungen, die sich aus der Manipulation ergeben, sind so klein, dass Urlauber unwahrscheinlich einen großen Unterschied beim Kauf von Fremdwährung bemerken werden. Die größten Verlierer sind Unternehmen, die sich der Manipulation schuldig gemacht haben. Auch für große Banken ist 2bn viel Geld. Die Regulierungsbehörden sagen, dass einige der Bankkunden Kunden aus dem Markt erlitten haben könnten. Dies könnte den Wert der Pensionskassen und Investitionen beeinflussen. Diese Art der Manipulation untergräbt auch das Vertrauen in das Finanzsystem, das durch eine Reihe von Skandalen geführt hat. 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